?买菜“交卷€:?么盈利,然后?
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文|好看商业,作者|董小花,编辑|安?/p>
?买菜创€了生鲜电商的新??/p>
2022年Q4,叮咚买菜实现全面盈利€财报显示,该?度公司实现Non-GAAP€利润1.16亿元,同时?″现单?AAP€利润??,达?988万元?/p>
成立?,叮咚买菜成为业内?€家真正实现全面盈利的生鲜电商企业?/p>
至?,困扰生鲜电商?年的世纪之问——何时盈利终于有了答??/p>
对于?而言,实现全面盈利不仅是其经营状况的€¤变,更是对前?″??性的?证明,意味着生鲜电商的发展迈上新台阶?/p>
此前,叮咚的压力不可谓不大€?/p>
亏损?缠生鲜电商?年的老问题,业界关于前置仓模式是否可行的争?€直没?。这些问题的压力?就给到了生鲜电商头部??/p>
早在2021年Q4,叮咚买菜就曾明?示:2022年Q2,叮咚买菜力争实现长三?地区完全盈利;Q4力争实现全国接近盈利?/p>
这相当于为叮咚的盈利划定了明?时间??种公€承?,也?种自我加压€?/p>
但在2022年,?仍在反?,生鲜电商?€股每日优鲜资金链??,轰然€?,又让这???ldquo;?加霜?/p>
在这样的背景下,?买菜Q4财报?否盈利也成为市场关注的焦点€结果它不仅盈利了,而且?预期地盈利€?/p>
那么,为€么活下来且实现盈利的?咚买菜?作为??€家上市的生鲜电商?,叮咚买菜的故事还有多大想象空间?/p>
拆解Q4财报:亮点与顾虑
?021年Q3€始,?买菜基于现实发展??考虑,将战略重点?ldquo;规模优先调整?ldquo;效率优先、兼顾??rdquo;。他?有意控制规模增€的同时,€过提升效率,不?低亏损€强化盈利€?/p>
?说,2022年Q4,叮?ldquo;效率优先、兼顾??rdquo;的策略取得了更显著的成效,??营指标都得到进一步优化€?/p>
先看毛利率方?€叮咚Q4毛利额为20.4亿元,较2021年同期??4.2%;毛利率升至32.9%,比上年同期提升5.2?分点?/p>
?的毛利率不仅创上市以来新高,其高?2.9%的毛利率也远超一些生鲜零?行€?/p>
€?以参考的例子?某龙头超?022年Q3财报?毛利率为19.03%、综合毛利率19.94%?/p>
由???,叮咚买菜的商品结构和开发€路上已经不再是€单的线上生鲜超市,其″也已经和传统的商超不在同€??比纬度了?/p>
Q4财?,叮咚持?升运营效率,尤其?心的履约和营€费用率均呈不同程度的下降,也都创下新低€?/p>
?Q4的履约费用率?4.09%,较去年同期?2.57%下降了超8?分点。整?022年,?的履约费用率控制?5.25%,创2019年以来最低水平€?/p>
?Q4的营€费用?110万元,营€用率1.47%,较2021同期?.5%大幅下降?022全年,叮咚营€费用率仅?.19%,同样为2019年以来最低€€?/p>
随着毛利率提升,运营效率提升,叮咚的€有努力在2022年Q4都指向了€?心目?mdash;—盈利?/p>
Q4财?,叮咚Non-GAAP和和GAAP口径下均实现盈利——Non-GAAP€利润1.16亿,GAAP€利润4990万元?022年Q4的Non-GAAP€利润率为1.9%?021年同期为-18.78%?/p>
?说,?€终Q4的盈利水平是超市场?期的?/p>
这也意味€,叮咚?理层说过的那些关于盈利的大话都兑现了。在盈利??上,梁昌霖算?成了首?答卷?/p>
另?值得€提的??的资金状况也在Q4明显改善。?季度,叮咚一改过去经营€现金流€流出的状况,实现经营性现金流?.8亿元?022全年实现正向经营性现金流?/p>
?2022年Q4??拥有现金、现金等价物和短期投资共?4.93亿元,扣除公司短期€务后净现金?22.58亿元。环?022年Q3(净现金16.13亿元),?的资金压力得到大幅缓解€?/p>
但在这份超?期的财报发布后,市场上仍存在€些关于叮咚盈利的顾虑。比如,Q4业绩在?大程度上受益于疫情红利?在常态化??下盈利是否可持续?/p>
实际上,?咚?理层?,从月度维度来看,叮咚在2022?0月就实现了Non-GAAP口径下的正向利润?1月与12月均实现了GAAP口径下的正向利润?/p>
受春节等季节性影响,2023年Q1?鲜电商收入和盈利的相对低点,但叮咚高层在电话会上明‘也给出进€步的预期?023年Q1?将继?持Non-GAAP口径下的盈利?ldquo;整个2023年,我们都有″在保持一定?″?长的基?上,实现Non-GAAP口径下的盈利?rdquo;
这也?咚?理层在向市场传€信心€?果叮咚能够在2023年Q1和全年都能兑现盈利?期,它才能更彻底地打消人?于生鲜电商能否盈利的顾虑?/p>
全面盈利背后
纵???成功的零?司,从沃尔玛到亚?€再到京东,都?不开两个关键词:供应链€运营效率€?/p>
过去,叮咚买菜主要围?ldquo;三个?——品质?、时间‘定€品类‘定打造核心价值,即聚焦用户做菜的€求,投入人力物力多环节进行品控,承?€?9分钟送到家€?/p>
2021?月,梁昌霖进€步提出了商品?rdquo;的?念,并明?商品?rdquo;??发展的?€推动力€叮咚不仅?依靠商品力吸引用户€留住用户不???还?靠它获得利润?/p>
打€商品力,就??深€供应链。在外部采购、产地直采€自建供应链三?方式??重点发力的是后两种€?/p>
具体来?,针对生鲜产品,?的直采比例保持在80%以上;同时他?用用?的标准€专家组,深度开发?单农业和特色、安全的生鲜产品,提升生鲜产品的供给效率和品控€直采的优点?缩短??,品质可控€利润空间也更大?/p>
在非生鲜商品上,?重点打€差异化、特色化的商品,?做加工供应链。针对不同人群的€求,€创新的消费场?€发自有品牌,更好的满足用户需求,同时获得高毛利€以2021?月推出的?品牌拳击?rdquo;为例,其上线2??月GMV就达?000多万元,券前毛利?3.8%?/p>
2022年,在生鲜品类方??与更多的源头产地生产商达成了深入合作;在非生鲜的食品品类上,?在?制菜、儿童?品(宝?严€)等既有优势基€上,培育了一批单月销??超过300万的?特色商品?/p>
比?,除了€人和儿童,?还围绕千禧一代€Z世代为代表的年轻用户,培育出轻养星球频道,满足他??管理和营养健康方面的精细化需求€?/p>
随着人们在?品无添加、?品健康方面的意识增强,叮咚在2022年?式启动清洁标签?划,率先制定了烘焙€?制菜、米面制品€饮料€乳品等不同品类的细分准入标准,对在架商品开展清洁?证€?/p>
在自有商品开发和外部商品的筛选中,叮咚重点优选配料表更简洁€成分更天然的商品€截至目前,平台已累″发了?20款具备清洁标签的优质商品?/p>
值得€提的?咚的供应链项?雨€它成立?020年,??平台上?受?迎的?品牌——日日鲜€叮咚大″、拳击虾、黑钻世家€保萝工坊等大部分商品均出自该项?€?/p>
?咚买菜CSO透露,谷雨?在高速?长,2022年其€??在叮咚€GMV??1.4%,也就是接近30亿元,同?021年??倍?。仅2022?2月份,谷雨就?0?品月€???00万元?/p>
基于?在商品力方面的持?力,?021年Q3?022年Q4,叮咚的毛利率几乎是€?升,€年半时间?8.2%€?2.9%,提升了14.7?分点?/p>
同样在过去一年半时间里,?€线配送人效提升了25%+,一线仓内人效提升超?0%,甚至水电费同比都下降了超过20%。所有这些努力,都推动叮咚最核心的费用项——履约费用率从2021年Q3?7.29%€??022年Q4?4.09%?/p>
€以,用一句话概括,在现阶段既有?模的前提下,?实现盈利的路径是:商品力带来的健康毛利率×高运营效率€?/p>
从生鲜到食品
??,叮咚在生鲜领域已经摸爬滚打?年左右的时间。但?022年底起,?希望向?界展示一?新的?:它不仅发布了全新?计的品牌LOGO,还更新了公司的定位和slogan?/p>
升级版的??样描述自己的:一家专注美好?物的创业?,致力于通过美好食材的供应€美好滋味的€发以及美食品牌的孵化,不?人们提供美好生活的解决方案,致力于以更美好的舌尖体验,为现代家庭创€美味与幸?感€?/p>
同时,叮咚把slogan?ldquo;29分钟鲜到鲜得变成?ldquo;想吃€么,就上??/p>
这?品牌升级背后,是?对于?发展的慎思€€?mdash;—它?做更大的事,从生鲜延展到整个食品领域?/p>
Euromonitor的数?示,2019年,国内生鲜零售市场总?达到4.98万亿元,2020年市场?¤?万亿元,呈稳步?长€势。€CIC的报告显示,2021年,?生鲜和?品市场?′11.9万亿元€?/p>
民以食为天,从古至今都是如?。据国?统?€的数?2022年,全国居民人均食品烟酒消费?7481元,同比增长4.2%,是增€居前的消费类目;?品烟酒消费在人均消费??比也€大,达到30.5%?/p>
数据来源:国家统″
随着人们在?品消费方面向营养?rdquo;精致?rdquo;健康?rdquo;演进,?品市场仍将是?€?长的超级赛道,存在巨大的机会?/p>
以常驻人口约2500万的上海为例,在食品类目下,上海年度人均消费?约为10000元左右€那么由??€年GMV在上海约5%左右的渗透率来看,?长空间还非常???/p>
2020年以来,多重不利因素导致大批互联网公司不得不牺牲规模和?速,将盈利和生存放在更高的优先级?/p>
€以,?全面盈利的代价是,自2021年Q3调整发展策略以来,GMV和营收?速都明显放缓?/p>
2023年,?的成长€?何?
梁昌霖€露说,?2023年的发展策略?ldquo;守?出?:一方面,坚定做好既有市场,不断挖掘用户€求,扩大规模,实现更多盈利;另一方面,加大投入,永远要有创新?/p>
不过,从Q4的财报看,叮咚的GMV和营收?速环比都在加?这或许可以看作是€?极的″?/p>